来源：传递 The Transfer
爱德士公司（纳斯达克股票代码：IDXX）今日公布了2025年第四季度及2025全年业绩。
2025年第四季度营收同比增长14%（按报告数据计算）和12%（按有机增长计算），主要得益于伴侣动物诊断业务（CAG Diagnostics）强劲的经常性收入增长，其中CAG Diagnostics的经常性收入增长12%（按报告数据计算）和10%（按有机增长计算）。
强劲的有机增长得益于爱德士的执行力和商业表现，包括超过1900台IDEXX inVue Dx™仪器的安装，创下季度仪器安装量新纪录，并使爱德士全球高端仪器装机量同比增长12%。
第四季度每股收益为3.08美元，同比增长18%（按报告数据计算）和17%（按可比口径计算），这主要得益于营业利润率的提升，按报告数据计算提升150个基点，按可比口径计算提升120个基点。
初步预测2026年营收范围为46.32亿美元至47.2亿美元，其中报告增长率为7.6%至9.6%，有机增长率为7.0%至9.0%，主要得益于CAG Diagnostics经常性营收增长，报告增长率为8.6%至10.6%，有机增长率为8.0%至10.0%。
预计2026年每股收益为14.29美元至14.80美元，报告增长率为9%至13%，可比增长率为10%至14%。
第四季度及全年业绩
公司公布2025年第四季度营收为10.91亿美元，较上年同期增长14%（按报告数据计算）和12%（按有机增长计算），主要得益于伴侣动物业务组合（“CAG”）营收增长15%（按报告数据计算）和13%（按有机增长计算），2025年第四季度来自伴侣动物业务组合的收入为9.98亿美元，水务业务营收增长12%（按报告数据计算）和10%（按有机增长计算）。
第四季度稀释后每股收益（“EPS”）为3.08美元，较上年同期增长18%和17%（按可比口径计算）。业绩反映出营业利润率较上年同期增长150个基点和120个基点。第四季度每股收益包含汇率变动带来的每股0.09美元的正面影响以及股权激励带来的每股0.07美元的税收优惠。
全年营收为43.04亿美元（约合300亿人民币），其中伴侣动物业务组合收入为39.5亿美元（约合275亿人民币），按报告和有机增长计算均增长10%，其中CAG Diagnostics经常性收入按报告增长9%，有机增长8%。
2025年全年每股收益为13.08美元，按报告和可比口径计算分别增长23%和14%，其中包括与上年相比，因计提了诉讼费用而带来的约7%的每股收益增长。每股收益反映了按报告计算的营业利润率提升270个基点，其中包括与上年相比，因计提了诉讼费用而带来的约180个基点的积极影响，以及按可比口径计算的90个基点的积极影响。每股收益已扣除2024年因计提诉讼费用而产生的0.56美元的负面影响和2025年第一季度因计提诉讼费用而产生的0.08美元的正面影响，以及因股权激励而产生的0.35美元的税收优惠和因汇率变动而产生的0.10美元的正面影响。
爱德士总裁兼首席执行官Jay Mazelsky表示：“爱德士在全球团队持续高效执行的支撑下，为2025年画上了圆满的句号。2025年对公司而言是至关重要的一年，我们成功推出了用于犬淋巴瘤的IDEXX Cancer Dx™，IDEXX inVue Dx的普及应用也远超预期，远超我们最初的目标。这些创新标志着爱德士发展进入了一个重要的全新阶段，拓展了诊断在疾病早期检测中的作用，同时帮助兽医提高效率并应对复杂的工作流程。展望2026年，我们拥有令人振奋的创新产品线、不断扩大的仪器和软件装机量，以及强劲的全球业务发展势头。”
第四季度业绩亮点
伴侣动物业务组合(CAG)的收入增长主要得益于CAG Diagnostics经常性收入的增长，报告增长率为12%，有机增长率为10%。其中，国际地区的报告增长率为17%，有机增长率为12%；美国地区的报告增长率和有机增长率均为9%，均高于行业平均水平。美国市场的增长得益于诊断频率的提高，包括宠物老龄化带来的早期效益。
持续的商业执行——包括净客户增长、爱德士创新带来的收益不断增加以及高端仪器装机量的扩大——推动了CAG Diagnostics经常性收入的两位数增长。
IDEXX VetLab™耗材业务报告显示收入增长17%，其中有机增长15%，主要得益于近期新品发布、全球高端仪器装机量增长12%以及检测应用范围的扩大。
参考实验室诊断和咨询服务业务报告显示收入增长11%，其中有机增长9%，主要受益于检测量增加、新客户拓展以及其他价格上涨因素。
快速检测产品收入按报告值下降2%，按有机增长计算下降3%，原因是受Catalyst™ 胰脂肪酶检测将于2024年底上市的影响，部分检测量被转移到其他检测方式，导致销量持续下滑。
CAG Diagnostics的资本仪器收入按报告值增长76%，按有机增长计算增长69%，主要得益于季度仪器安装量创纪录，其中包括IDEXX inVue Dx的1900多台安装量以及Catalyst的近1400台新安装量和竞争性产品安装量。
兽医软件、服务和诊断成像系统收入按报告值和有机增长计算均增长13%，主要得益于云原生软件安装量的持续增长。
毛利润和营业利润
毛利润按报告数据增长15%，按可比口径增长13%。毛利率为60.3%，按报告数据和可比口径分别增长50个基点和60个基点，这主要得益于销量的强劲增长、参考实验室生产力提升以及净价的实现，这些因素有助于抵消通胀的影响。
本季度营业利润率为28.9%，按报告数据较上年同期增长150个基点，按可比口径增长120个基点。营业利润率的提升反映了营业费用按报告数据增长11%，按可比口径增长10%。营业费用增长主要源于对商业资源的投资以及为推进公司创新路线图而增加的研发支出。
2026年增长及财务业绩展望
公司最初对2026年的营收预期为46.32亿美元至47.2亿美元，即报告增长率为7.6%至9.6%，有机增长率为7.0%至9.0%。这一预期主要得益于CAG Diagnostics经常性收入增长预期，报告增长率为8.6%至10.6%，有机增长率为8.0%至10.0%。全球CAG Diagnostics经常性收入增长预期反映了公司对持续的业绩增长的预期，这些增长将支撑销量持续稳健增长，并预计全年净价提升将带来4%的收益。2026年每股收益预期为14.29美元至14.80美元，反映了公司对稳健的有机收入增长以及报告营业利润率提升40至90个基点的预期。
更多美国伴侣动物诊疗业务的关键指标，请参阅以下2025年第四季度收益概览：
