来源：宠物道
基本情况：天津市依依卫生用品股份有限公司（001206.SZ）是一家从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售的大型企业，其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。作为国内首家A股上市的宠物卫生用品企业，先后研发出多种实用性能和上千种规格型号的宠物卫生护理用品，形成了完整的产品体系，产品远销美国、日本、欧洲、韩国等近40个国家和地区。
创始人：高福忠先生，1953年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于天津市管理干部学院工商企业管理专业，专科学历，高级工程师。曾任天津市西青区张家窝镇西琉城铁厂生产厂长、天津市利华工业总厂厂长、天津市依依卫生用品厂厂长、天津市依依卫生用品有限公司总经理、执行董事。现任公司董事长、总经理。主营构成：宠物一次性卫生护理用品，收入比例93.93%；无纺布，收入比例4.62%；个人一次性卫生护理用品，收入比例1.28%。多年来，公司始终专注于“宠物卫生护理”领域的细分赛道。目前公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中，一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤、口罩等。2023年公司前五大客户销售总额合计占比48.71％，前五大供应商采购总额合计占比50.71%。截至2025年1月3日收盘，公司股价17.33元/股，总市值32.04亿元。公司2024年前三季度实现营业总收入13.16亿元，同比增长33.43%；实现归属净利润1.509亿元，同比增长72.72%。2024年上半年，得益于海外客户去库存影响已消化，部分老客户订单保持较好增长，新增客户自第二季度开始不断贡献收入，报告期内公司营业收入持续增长。随着订单的增长，公司产能利用率大幅提高，叠加原材料采购价格相对平稳，营业成本总体保持稳定。同时，公司自身不断加强内部管控，降低运营成本，促使整体盈利能力显著提升。公司2023年实现营业总收入13.37亿元，同比下降11.80%；实现归属净利润1.033亿元，同比下降31.41%。报告期内，年初受部分海外客户去库存周期的影响，经营业绩出现大幅下滑，面对此情况，公司一方面大力拓展海外优质客户，另一方面加强成本管控，对主要生产设备进行节能改造，通过全体员工的齐心努力，新增客户报告期内不断贡献收入，营收下滑比例不断收窄；节能降耗叠加原材料采购价格的回落，使产品毛利率显著修复。公司在宠物卫生用品领域深耕多年，以“做宠物卫生护理用品的引领者”作为公司的发展使命，以“致力于打造完美宠物卫生护理用品”作为公司的发展愿景，通过紧跟市场发展趋势，把握客户需求变化，不断提升规模化生产供应能力及产品品质，致力于打造从产品研发、生产到销售的全产业链企业，为宠物用品市场提供更优质的一次性卫生护理用品。与此同时，借助产业基金，把握宠物行业并购整合机会，为公司储备和培育新的战略发展项目，携手业内优质企业共同打造国内宠物行业生态。
问：四季度订单情况如何？如何看待2025年的海外市场宠物卫生护理用品的需求？
- 答：四季度订单延续了2024年前三季度的增长态势。2024年公司宠物卫生用品品类增长速度较快，且增速明显高于整个行业，预计这一趋势将在2025年延续，宠物卫生护理用品的产品渗透率有望继续提升。得益于新客户的拓展和原有客户的持续放量，北美市场将会继续保持高增长，欧洲市场次之，日韩市场将保持较为稳定的增长。
时间：2025-01-02
问：2024年公司三大业务（宠物垫、宠物尿裤和无纺布）的情况如何，对它们的展望如何？
- 答：从2024年前三季度的产品表现来看，三大主要产品均保持高速增长，宠物垫产品同比增速达35.6%，宠物尿裤同比增长24%，无纺布产品同比增长35.74%。宠物用品方面，我们还在积极地拓展新客户。无纺布方面，随着市场供需情况逐渐平衡，盈利能力有望改善。
时间：2025-01-02
问：目前的行业集中度如何？公司相对其他竞争对手的竞争优势是什么？
- 答：截至2024年前三季度，公司出口额占国内海关同类产品出口额的比例在35%以上，公司的市场地位较为稳固。目前公司已形成以美国、欧洲、日本、韩国众多大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台为主的客户资源体系，上述客户甄选合格供应商程序极为严苛、复杂，具体包括对产品质量管理能力、生产能力、员工待遇及公司信誉等多个维度的考量，对供应商综合能力的要求极高。
时间：2025-01-02
- 答：目前宠物卫生护理用品这一品类在美国属于养宠必需品，具备较强的消费粘性，且全球产能主要集中在国内。如果发生普加关税的情况，则全球产品供应链将处在同样的竞争环境下，公司能够发挥生产规模、研发能力等方面的优势。同时公司已针对美国高收入占比充分做好应对措施，近两年公司多次进行海外考察和调研，若未来公司出口美国主要产品关税大幅增加，我们能迅速在海外建设产能或寻求其他合作方式应对。最后，公司的出口模式为FOB模式，最终加征的关税也会向消费者传递。
