3年累计亏损30亿元的新瑞鹏,为什么能赴美上市?

日前,新瑞鹏宠物医疗集团有限公司(以下简称“新瑞鹏”)向美国证监会递交招股书,准备在纳斯达克上市。

据弗若斯特沙利文的数据显示,2020年及2021年,新瑞鹏是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台(就医院数目及宠物医疗服务收入而言)。若此次成功上市,新瑞鹏将成为国内宠物医疗机构上市第一股。

宠物医疗行业的超级独角兽

招股书暂未披露发行量和发行价格等信息。

新瑞鹏总部位于深圳,成立于2013年,前身为瑞鹏宠物医院,是一家全国性的宠物医院连锁运营商,以宠物护理服务、供应链服务和本地服务作为三大支柱,并已扩展到其他业务领域,包括第三方诊断、持续兽医教育和市场营销服务。

截至2022年9月30日,该公司在31个省份和114个城市开展业务,拥有23个宠物医院品牌和1942家宠物医院。

除了达晨和高瓴,新瑞鹏身后还有一支规模庞大的投资团队,成员中不乏中金、腾讯、雀巢、碧桂园等多家海内外知名投资机构。企查查显示,新瑞鹏迄今已完成9轮融资。在2020年,新瑞鹏的投后估值已经高达300亿元。

据公开数据不完全统计,仅2020年,新瑞鹏一家的融资金额占到整个宠物行业融资总额近7成。

可以说新瑞鹏是当之无愧的超级独角兽,但不挣钱也是事实。

据招股书数据显示,2020年、2021年及2022年前三季度,新瑞鹏的净亏损分别为10亿元、13.11亿元以及11.09亿元,净亏损在总营收的占比分别为33.2%、27.4%以及25.7%,虽然逐年呈下降趋势,但仍难掩“增收不增利”的亏损状态,3年累计亏损超30亿元。

如此巨亏为何还能赴美上市?

而新瑞鹏之所以选择在美国上市,跟美股相对宽松的上条件有很大关系。

由于注册制,美国上市门槛要比国内低很多,比如,纳斯达克(全球精选、全球市场、资本市场)只要满足利润、净资产、市值等任意标准之一,就可以上市。美股为什么敢让亏损企业上市?这主要是因为美国采用注册制的模式,其做空制度和退市制度也比较完善,公司运营出现重大问题,可以进行退市处理。

美国是世界上体量最大、最成熟的资本市场,其中纳斯达克分为全球精选、全球市场、资本市场三个板,前两个类似于国内主板,资本市场类似于国内创业板,而且,对于含金量高的企业来说,初期亏损但成长性可能会高,风险较高但潜在回报也会高,因此,亏损的新瑞鹏在纳斯达克上市是完全可以实现的。

同样,中国赴美上市的很多企业也是上市之后依然一直亏损的。例如:东方航空、南方航空1997年已经上市,携程2003年已经上市,这些企业大部分时间都是处于亏损的。当然,也有一些企业是通过赴美上市,经营多年后实现盈利的,比如百度、京东、拼多多等。但不管盈亏,不变的是,这都不防碍企业做强做大。

赴美IPO的道路上,新瑞鹏还面临不少考验

不过,在新瑞鹏赴美IPO的道路上,还面临不少考验。

实际上,这并不是新瑞鹏首次接触资本市场。早在2016年8月,彭永鹤就带领公司挂牌新三板,成为中国宠物医疗第一股,当年医院数量增至200多家。

两年后,公司从新三板摘牌,而在高瓴投资入股后,公司参股整合了国内大量优秀的医疗资源,新瑞鹏就此诞生,在资本助力与规模扩张的同时,新瑞鹏似乎也在为IPO上市做准备。

如今,新瑞鹏正式赴美IPO,虽然贵为行业龙头,但新瑞鹏也有不少烦恼。首先,新瑞鹏至今尚未实现盈利,近年来公司营收节节攀升,但却陷入“增收不增利”的怪圈。

招股书显示,2020年至2022年前三季度,新瑞鹏的净亏损分别为10亿元、13.11亿元、11.09亿元,不到三年时间累计亏损34.2亿元。作为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台,盈利难题始终是新瑞鹏绕不开的一道坎。

其次, 忙于规模扩张的新瑞鹏,在经营管理上存在不足,旗下的宠物医院屡屡遭受行政处罚。仅在2022年,新瑞鹏旗下的美联众合动物医院的多家宠物医院就曾获得7次行政处罚,涉及将人用药品用于动物、进口兽药的使用情况未被合规记录等,累计处罚金额超6万元。

而在黑猫投诉平台上,与新瑞鹏有关的投诉直指收费不合理、虚假宣传、诱导消费、救治不专业等商业欺骗及专业性问题,此外还有宠物医院造成的多起宠物致死纠纷。

作为一家正在IPO的企业,新瑞鹏要取得投资者的信任,这不仅需要自身实力过硬,更要维护好品牌形象,努力提升市场口碑。而新瑞鹏旗下宠物医院屡遭行政处罚及消费者投诉,无疑会对企业产生负面影响,甚至成为上市的阻力。

0 条回复 A文章作者 M管理员
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